作者：李善燊 沈悦房价之谜利率货币政策收入差距favar
摘要：本文运用FAVAR模型对我国2000年至2010年期间“房价之谜”——利率和住宅价格同向变动现象进行验证，探明原因发现：（1）适应性预期下的住宅投资利润率远超过利率成本，对推动住宅价格上涨起重要作用。（2）与一般工商业贷款比较，优惠的房贷利率使住宅投资具有“比较优势”，住宅投资存在“挤出效应”。（3）住宅价格上涨不仅是由“收入拉动”和“成本推动”，更具有强劲的“收入差距拉动”效果。扩大的收入差距聚集了购买能力，住宅投资需求被超前集中释放。
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