作者：徐莉; 单耀文上市公司中国流通股有效贴现率irr内部收益率股权成本资本成本股票市场
摘要：本研究用Fama和French(1999)方法,针对中国股票市场的特有问题进行相应的调整,动态测算了1990-2002期间我国上市公司的流通股价值内部报酬率与成本内部报酬率.研究发现,样本期内,上市公司总体上为流通股股东提供的基准回报率(或盈亏平衡回报率)在逐步降低.这意味着公司管理层所能观察到的有效贴现率(effective discount rate)在不断下降.投资决策的"门槛"的不断降低,是上市公司未能给投资者创造价值的重要原因.
注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社
