作者：葛永波; 曹婷婷; 陈磊; 窦朝阳民营企业融资约束社会责任信息披露政治关联
摘要：市场经济催生的民营企业,已经成为推动我国经济快速健康发展的中坚力量。但是,民营企业的发展仍然面临着诸多挑战,其中尤以民营企业融资约束问题最为突出。以2008-2015年中国A股民营上市公司为研究样本,分析企业政治关联、社会责任信息披露对民营企业融资约束的影响,进而深入探讨企业社会责任信息披露对政治关联缓解融资约束的替代效应。结果表明,政治关联在民营企业中较为普遍,并且政治关联的确可以在一定程度上缓解民营企业的融资约束;企业披露社会责任报告可以缓解民营企业面临的融资约束难题,但我国民营企业履行社会责任或者有效披露社会责任报告的意识较为淡薄。民营企业社会责任报告披露可以替代政治关联从而有效地缓解企业融资约束,换言之,即行之有效的正式制度可以替代非正式制度解决企业面临的一些困境。将民营上市公司按照地域划分后的实证分析结果表明,我国中西部地区企业的政治关联对融资约束的影响效应更为突出,而东部地区企业的社会责任信息披露对融资约束的缓解效果更加明显。
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