信贷政策对企业投资的门槛效应

作者：冉渝; 张弘滢信贷政策门槛模型企业投资产业结构转型升级

摘要：以2006—2016年中国A股非金融上市公司面板数据为样本,以贷款余额增长率为门槛变量对中国信贷政策与企业投资的非线性关系进行考察,可以得到主要结论:(1)贷款余额增长率对企业投资存在非线性关系,随着增长率的逐步递增两者间的关系由弱变强。(2)贷款余额增长率对企业投资的影响存在门槛效应,低于门槛值的增长率对企业投资呈现负向作用,而过高的增长水平对企业投资存在边际投资递减效应。(3)该传导效应在三大产业之间也存在明显差异,其对第二产业的传导效果最好,第三产业次之,第一产业最弱。为促进产业间协调发展,应加强对第一和第三产业优化升级的定向金融资金支持,合理控制信贷资金增量,引导和加强信贷资金增量在各产业间的分配和流动,推动产业结构的转型升级。

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