作者：郭建峰; 胡静深港通风险溢出
摘要：本文基于深港通的视角,建立GARCH-时变Copula-CoVaR模型,分析沪深股市与香港股市之间的相关性及风险溢出效应。结果发现:沪市与港市之间的相关性总体高于深市与港市之间的相关性;港市对沪深股市与沪深股市对港市都产生正向的风险溢出效应,相比沪深股市对港市的风险溢出,港市对沪深股市的风险溢出较高并且波动幅度较大。沪深股市与港市之间的相关性在深港通开通之前总体表现出下降的走势,在深港通开通后呈现出增强的走势;在深港通开通之后的期间,沪深股市与港市之间的风险溢出水平大体呈现出增强的走势,其平均风险溢出效应较低。随着沪港通、深港通开通以及后续政策的不断落地,在深港通开通之后互联互通政策对内地股市和港市之间的影响效果逐渐表现出来。
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