作者：朱鲁秀; 傅丽媛; 陈祖全逆周期因子人民币汇率中间价货币篮子羊群效应美元指数
摘要：文章在Chow断点检验结果基础上,使用Granger因果检验和脉冲响应分析,研究了在原有“前日收盘价+一篮子货币汇率变化”人民币汇率中间价定价模型中加入“逆周期因子”的政策效果。研究发现:“逆周期因子”加入后,人民币汇率中间价序列发生结构突变,且人民币汇率中间价对美元指数波动的反应程度降低,过激反应现象消失。进一步研究表明:“逆周期因子”通过削弱收盘价对中间价的影响,引导市场预期,过滤了外汇市场中的羊群效应,减少美元指数波动对人民币汇率中间价的干扰,有助于人民币汇率走出独立走势。
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