作者：胡昊境外债券融资成本债务风险跨境资本流动管理非金融企业债务水平
摘要：近年来,我国非金融企业投融资“走出去”的步伐不断加快,境外发行债券融资已成为非金融企业的重要融资渠道之一。随着外汇管理改革不断深化,跨境发行债券融资的便利化程度不断提高,我国非金融企业的外债融资规模增速迅猛。本文研究发现,越来越多的企业选择到香港发行美元外债,房地产行业成为其中的主力军。对外直接投资需求、境内外发行债券利差、境内外货币流动性差异、汇率预期、监管政策等是影响非金融企业境外债券发行规模的主要因素。总体而言,我国非金融企业的总体债务水平风险可控,但美元不断走强提高了境外融资的偿还成本,境内的债务违约潮有可能蔓延至境外债务。无评级债券占比大、债券集中到期、外汇风险敞口套保比例低等问题需加强关注。
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