作者:付诗涵 陈琛过度反应异象预测股票价格
摘要:过度反应现象是许多国家证券市场上存在的“异象”,本文在考虑风险补偿和规模效应的框架下,对我国股票市场过度反应与长期反转现象进行了实证,发现我国股票市场上存在显著的长期反转现象。在实证研究基础上,本文通过构建一个存在两类投资者的市场模型,并求解均衡,发现一部分投资者对于未来收益率尾部估计赋予的概率偏大,那么源于私人信息的价格移动会在长期部分反转;并且对应于公开信息到达的价格移动与以后的价格变动正相关。
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