作者：高海红; 刘东民国际金融风险银行去杠杆化国债市场股票市场外汇市场
摘要：2011-2012年期间欧元区危机表现出间歇性特征，是国际金融市场的重要风险源。与此同时，主要国家货币当局纷纷采取的传统和非传统宽松货币政策，造成全球流动性再度泛滥。在国际资本流向方面，国际投资者的避险情绪不断攀升，国际资本大量投向传统的安全港资产。发达经济体银行体系去杠杆化进程持续，但对新兴经济体持有的债权开始增加。国债市场因风险偏好表现出分化趋势，在国际负债证券币种结构中，除了美元等主要货币外，新兴市场国家的货币债券发行增加。基本面和货币因素共同支撑股市繁荣。在全球外汇市场中，美元货币安全港效应表现出先升后降，在年度中后期由于欧元区分裂危险消除，以及QE3的推出，美元重新落入中长期的贬值通道。2013年世界经济低迷增长、欧元区危机进展和财政调整、全球流动性变化、银行业整合等因素将主导国际金融市场动向，金融环境将较为脆弱，市场变化将持续动荡。
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