作者：顾卫平; 汪圣明; 程鹏亮; 李源; 周宇; 黄...并购市场中国融资工具现状上市公司并购经济转型升级宏观背景收购主体
摘要：“宝万之争”是中国并购市场上的一个重要事件,它的出现并非偶然,它是发生在当前经济增速明显放缓,资本市场出现“资产荒”,而产业结构又亟待调整、供给侧改革亟需推进的宏观背景下,由拥有保险公司牌照、可利用万能险与资管计划等低成本资金作为并购融资工具的“宝能系”作为市场收购主体,而由股权分散、估值偏低、企业现金流充足、拥有大量土地资源的地产龙头企业万科作为被收购对象,在如火如荼、快速发展的中国并购市场的支持下,上演的一场受到市场各方广泛关注的上市公司并购与反并购大战。本报告对“宝万之争”发生的宏观背景、并购主客体、融资工具、市场运行逻辑进行了系统分析,对比分析了传统并购融资工具和新型并购融资工具的不同特点,详细解析了中国杠杆收购中存在的主要问题。报告最后给出的具体政策建议包括:一是规范发展产业并购促进经济转型升级;二是大力支持商业银行开展并购贷款业务;三是丰富并购支付手段和杠杆收购的融资工具;四是充分厘清市场机制和行政监管的边界。
注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社
