作者：聂毅鹏股权结构野蛮人恶意收购公司治理
摘要：2015年7月10日宝能系正式举牌万科，从而掀起了中国有史以来最受关注的股权争夺战。对于此事，支持宝能系的人们认为宝能系符合市场规则，而支持万科的人则认为过高的杠杆不利于万科的经营。本文认为，万科之所以被恶意收购，原因在于其股权过于分散，而且股价被严重低估。从公司治理的角度而言既有利又有弊。有利的方面在于，股权分散有利于权力制衡和提高财务信息的透明度；弊端在于容易导致股权之争和控制权之争、导致投资人的担忧以及导致股东决策出现问题。因而，本文认为无论是股权分散还是集中，只要能充分调动各个股东的主动性，使他们将精力放到公司管理经营发展上来，就是好的、合理的股权结构。
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