作者：周悦琅机构投资者股市波动面板数据实证研究股权分置改革稳定市场固定效应模型超常规发展
摘要：随着股权分置改革的深入，中国股市从“散户化”逐步向“机构化”迈进，且监管当局意图引入机构投资者来稳定市场，但暴涨暴跌现象依然普遍。本文采用上证2005第一季度至2014第三季度共39个季度的面板数据，运用固定效应模型，研究机构投资者能否能真正起到稳定股市的作用。并将实证研究结论应用于现实情况，解释2014年12月9日和2015年1月19日股市“黑天鹅”事件，使本研究在时间上达到“点、面结合”。最终研究表明：机构投资者由于羊群效应、短视缺陷会加剧股市波动，通过超常规发展机构投资者来稳定市场并不可行。
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