作者：李骥; 邓瑛投机性货币需求融资成本分析企业融资成本人民币升值预期交易性货币需求实体经济房地产市场制度性套利
摘要：企业融资成本高是我国实体经济发展的一个突出问题，在当前货币供应充裕的背景下形成了货币政策悖论。其主要原因在于货币需求与货币供给的错配。伴随中国经济的结构转型和对外开放，货币需求会有更加明显的变化：房地产市场的蓬勃发展、社保体系的不完善、制度性套利动机，以及强烈的人民币升值预期，导致交易性货币需求减少而预防性和投机性货币需求显著增大。因此，作为宏观调控重要手段的货币政策，应关注货币需求方的变化，促进货币供求的均衡，有效降低实体经济的融资成本。
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