关于企业期限错配的机理和财务危机的研究

作者：陆岷峰; 季子钊期限错配流动性危机利差决定模型期限结构

摘要：在中国现有的商业银行贷款期限结构错配及不完善的债券市场约束条件下,众多企业无法解决债务期限错配的困境。目前,中国大中小企业发生流动性危机而最终破产,究其原因是其采取的“期限错配”经营模式所引致的流动性风险未被正确定价并进行补偿。我们基于商业银行利差决定模型和“中国企业宏观数据及央行1000户破产企业问卷调查数据”对企业期限错配的内在机理进行分析,并在模型推导结论的基础上构建了用于度量企业期限错配的相关指标进行实证研究。从理论和实证的方法探讨了企业期限错配的机理和破产企业遭遇财务危机的内在原因——期限错配,并对如何解决银企贷款期限错配的危害性提出了相应的合理化纠错策略。

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