作者：丁守海股权改革托宾q值资本市场定价功能
摘要：本文试图为我国股权分置改革的效应评价提供一种方法，并对股改效应做初步考察。文章将股改以来的时间序列分为三个阶段，利用面板数据模型，分析了股权改革对上市公司资产价值的影响。结果表明：在股改启动期，股权改革使多数公司的价值得到提升，且提高幅度相近；在新股发行酝酿期，股改效应进一步扩大，但优质公司的扩大速度明显快于其他公司；而在股改与新股发行并行期，劣质公司的股改效应迅速回落，而优质公司基本保持稳定。这说明，资本市场的定价功能正在完善，公司价值正趋于理性分化。为确保后期股改顺利推进、巩固已有的股改成果，本文最后提出了相应的政策建议。
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