作者：何兴强; 刘醒云混合分布非对称性经验分析股市波动egarch收益波动b股市场杠杆效应条件方差交易量解释力相关结构市场波动实证检验a股市场市场信息持续性预期信息流应和模型指标作为
摘要：混合分布假定(MDH)用信息流的自相关结构解释收益波动的GARCH效应和持续性.本文先运用EGARCH-GED模型考察沪深A、B股市场的波动非对称性,发现A股市场波动显著非对称、B股市场"杠杆效应"不显著.然后,我们根据"杠杆效应"的显著与否,把同期交易量作为信息替代指标分别引入EGARCH-GED和GARCH-GED模型的条件方差方程,实证检验混合分布假定.最后,我们比较预期和未预期交易量对条件方差的解释力.研究表明:在B股和上证A股市场上,同期交易量对收益波动的GARCH效应和持续性有显著的解释力;同期交易量不能作为市场信息的完全替代指标;未预期交易量对收益波动有显著的解释力、比预期交易量的解释力强.
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