作者：方红星; 楚有为公司战略商业信用信贷约束供应商关系
摘要：商业信用是企业重要的融资方式之一,不同特征的企业在商业信用融资水平上呈现出显著的差异。本文以2007-2016年中国A股上市公司为研究样本,从需求与供给双重角度检验了公司战略对商业信用融资的影响。研究结果表明,公司战略对商业信用融资有显著影响,相比防御型战略,采取进攻型战略的企业商业信用水平更高。从商业信用的需求角度看,进攻型战略通过加剧公司面临的信贷约束,增加了企业对商业信用的需求;从商业信用的供给角度看,进攻型战略公司通过降低供应商集中程度,增强其相对于供应商的谈判能力,进而从供应商处获得更多商业信用。商业信用是需求与供给达成均衡的结果,而公司战略从需求与供给两方面影响商业信用水平。战略特征是企业一般特征背后影响商业信用融资更深层次的原因。本文丰富了公司战略和商业信用领域的研究,对企业结合战略特征做出合理融资决策也具有启示意义。
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