作者：陈德球; 金雅玲; 董志勇政策不确定性官员更替资本投资政治关联企业创新
摘要：企业的创新效率是否会受到地方政府官员更替引发的政策不确定性的影响？本文以转轨经济阶段的中国上市公司为研究对象，考察了地方官员市委书记的变更如何影响企业的创新行为。结果发现，由市委书记变更引发的政策不确定性会降低企业的创新效率。企业的专利数量会降低，这种影响对有政治关联的企业作用更强，在新任市委书记来自外地和市委书记的非正常变更的样本中更强。进一步研究发现，这种影响的一个重要途径是增强公司所面临融资环境的不确定性，降低了企业的政府补助和银行借款，进而导致企业创新所需资源降低。本文结论为“政策不确定性与公司财务”领域文献提供了中国的独特经验证据。
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