作者：王新红; 刘利君; 王倩融资约束异质机构投资者非国有企业国有企业企业治理企业融资决策资本市场
摘要：随着机构投资者持股份额增大,其对公司内部治理产生的作用也增大,上市公司的信息不对称现象 和成本可以由此得到改善.采用A l m e i d a的融资约束模型,从异质性视角出发来验证机构投资者与融资约束 存在的关系,研究结果表明融资约束问题在企业中普遍存在;非国有企业中,压力抵抗型机构投资者可以减缓企 业的融资困问,而压力敏感型作作则不不显;国有企业中,压力抵抗型与力敏感型对减轻融资约束的作用很 小或不明显.由于证券投资基金、社保基金及Q F I I作为机构持股时,其持股周期较长,偏好长期的稳定收益,因此 更愿意参与上市公司内部治理,通过改善公司内部治理结构,进而缓解非国有企业融资约束问题.
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