中国资本调整的灵活加速机制：基于包含预期的IS-LM模型分析

作者：苏鹏; 孙巍资本调整灵活加速状态空间变系数误差修正

摘要：在包含预期的IS-LM框架下,构建一个资本灵活加速调整模型,使用状态空间变系数及误差修正等计量方法,对我国资本存量的调整机制予以实证分析。结果表明：我国以市场需求为导向的资本调整灵活加速机制已经形成,但调整系数均值仅为0.22,作用力度较小,且具有递减的时变特征;同时0.429的资本重置率,反映出我国资本效率较低,存在资本重复建设、闲置与浪费;误差修正形式的长短期对比中,利率在短期内对投资的影响不显著,可见我国资本调整路径对利率等成本往往是忽视的,间接体现我国投资的软约束问题。因此在我国资本优化尤其是去产能过程中,短期内完全依赖市场并不现实,其调整能力有限。但我们还是应该坚持市场的长期导向性,谋求市场调整机制的稳步成长。

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