作者：张杰人民币国际化离岸人民币避险属性政治风险经济风险
摘要：随着改革开放的深化和“一带一路”倡议的落实,人民币国际化步伐持续推进,人民币离岸市场呈现快速发展趋势。在此背景下,离岸人民币是否可以成为避险资产?能否有效规避全球和地区的经济、政治风险?本文基于34个境外国家和地区的数据,运用动态面板数据模型进行实证研究,得到以下结论:第一,从全球范围看,离岸人民币具有较好的避险属性,离岸人民币可有效对冲全球性经济风险;第二,从区域范围看,离岸人民币可以较好地对冲经济风险,但无法完全对冲政治风险;第三,离岸人民币避险属性存在地区异质性,在发达国家和地区市场,离岸人民币能够有效对冲政治风险,但无法对冲或分散区域经济风险,而在发展中国家和地区市场,离岸人民币可以对冲经济风险但无法对冲或分散政治风险;第四,受益于中国经济实力增强及人民币国际化的持续推进,人民币在国际市场上的避险能力呈现显著的上升趋势。基于上述研究结论,为了以货币合作促进多边经贸合作、实现互利共赢,同时提高人民币国际影响力,提出如下建议:第一,继续推进人民币国际化进程,扩大对外经济贸易往来,多措并举提升人民币国际地位,强化人民币在国际市场上的避险能力;第二,在推进人民币国际化过程中,针对不同国家和地区的情况采取差异化策略,区分经济风险和政治风险,在风险可控的前提下,加强地区经济金融合作,逐步提高人民币的币值稳定性和避险能力。
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