作者：宫汝凯 姚东旻最优拍卖设计ipo询价制度制度约束
摘要：本文以中国独特的新股发行机制为分析背景，从机制设计的角度研究最优IPO机制设计的问题。在对中国现行的IPO定价过程进行描述以及与成熟市场施行的累计投标询价制度进行比较分析的基础上，总结出中国式IPO定价机制的典型特征；将最优拍卖设计的分析方法引入IPO机制中，对中国式IPO过程进行建模，研究附加各种制度约束的最优IPO机制设计的问题。进一步考虑机构投资者不同的风险态度对最优IPO机制设计的影响，进而得到不同情形下最优IPO机制的设计方案，以期为中国正在推进的新股发行机制改革提供理论基础和决策借鉴。
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