作者：李朋; 刘善存市场微观结构ekop模型个股信息性交易概率信息不对称买卖价差
摘要：本文首先将信息性交易概率（PIN）分解为个股信息性交易概率（PINID）和市场信息性交易概率（PINM）：利用2003年7月至2004年6月高频分笔数据，计算出上证50样本股的周PINID．发现PINID在PIN中占有大部分的比重，得到样本股的平均PINID为0．1052。其次，本文运用非参数检验验证了随着成交量增加，PINID显著减小。最后，在考虑PIN和PINID下，对买卖价差的影响因素进行研究。研究表明，虽然PIN对买卖价差有着显著的正向影响，但仅其中的PINID部分才是决定因素。这也验证了PIN分解的意义。此外，波动率和流通股比例均对买卖价差有着显著的正向影响，而股票价格、成交量和换手率的影响则不显著。
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