作者：况学文; 聂亚娟; 彭迪云股票收益资本结构变化权益发行债务发行
摘要：利用我国沪深两市A股上市公司的会计和股票收益数据,本研究实证考察了股票价格波动对上市公司资本结构动态变化的影响。实证研究结果表明:(1)我国上市公司净融资的发行活动比较活跃,且存在较强的股权融资偏好;(2)上市公司频繁的融资活动并没有抵消股票价格波动所引致的资本结构变化,在1—3年内,股票收益仍然能够解释大约60%的资本结构变化;(3)当加入成长性、公司规模、获利能力以及资产抵押性等经典的资本结构影响因素时,这些传统资本结构影响因素的解释能力远远低于股票收益的解释能力,表明股票收益是上市公司资本结构变化的主要决定因素。
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