非理性行为与市场效率的新诠释

作者：方壮志; 黄春兴金融市场非理性行为市场效率

摘要：传统金融理论假设投资人是理性的,并以市场有效性假说为核心解释金融市场的现象。近年来,行为金融学者不断提出挑战,但是尚未建立完整的理论体系。由于行为金融学者责难的是新古典关于市场效率的解释。本文重新诠释传统的理性行为,使其意义扩展到个人在不确定环境下的行动。在这新定义下,我们将论证:行为金融学者责难的非理性行为,其实也都满足新定义下的理性假设。

注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社