作者：周新军跨国公司在华投资企业股权结构初始选择连续变动
摘要：跨国公司在华投资企业股权结构变动包括两方面的内容，一是总体变动中的“独资化”倾向，二是合资企业内部股权结构变动。从投资项目数、协议投资额和实际投资额“三维”角度进行分析。股权结构变动曲线上的拐点互有偏离。协议投资额的独资化趋势要慢于项目数的独资化趋势，而实际投资额的独资化趋势又要慢于协议投资额的独资化趋势，三者之阅存在一个合理的滞后期。外方增资具有十分明显的控股意图，但独资化趋势很弱，即合资企业通过增资变成100％控股的企业极少。这一方面表明外方增资时留有余地，依然保留了合资偏好，另一方面是中方的资本金比较充足，并具备了一定的博弈应变能力。合资企业虽然具有极大的不稳定性，但也不可能全部发展为独资企业，合资企业内部存在一种利益均衡机制，对外方而言，是否独资取决于公司的绩效表现，而对于中方而言，通过同步增资，可以抵制外商独资化趋势。
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