作者：邢静怡; 瞿友凯; 吴继兰; 王帅杰; 徐小林增发折价率股价同步性股价信息含量分析师推荐国有控股
摘要：通常在测量资本市场信息效率时,股票价格同步性是十分有效的指标之一。股票价格同步性是测量公司股价波动与市场、行业指数关联情况的指标,反映个股价格受到除公司特质波动以外的系统性波动的影响程度。本文选取了中国沪市A股上市的企业2012—2014年的定向增发数据,共计304家公司为实证研究样本,采用标准市场模型(standard market model)中的R~2运算得到股价波动同步性(SYNCH)作为自变量,以增发折价率(SEO-D)代表股价信息含量作为因变量;同时,基于中国证券市场的特征,加入分析师推荐及国有控股这两个调节变量,对股价波动同步性与增发折价率的关系进行实证分析。实证结果表明,股价波动同步性与增发折价率负向关系显著,即证明中国证券市场符合非理性行为假说。分析师推荐对主效应具有正向调节作用,国有控股对主效应具有负向调节作用,且调节作用均显著。
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