作者：胡昌生; 王峰理性情绪非理性情绪机构投资者个体投资者波动性
摘要：本文的研究目的在于考察投资者情绪对股票价格过度波动性的影响。通过对我国两个股票市场的实证研究发现,个体投资者与机构投资者情绪对股票波动性具有明显的正向或负向的放大效应。非理性情绪相对于理性情绪而言对于波动性呈现出更强的放大效应。同时,研究发现投资者非理性情绪是股票波动的主要决定因素,并且股票价格波动存在明显的非对称性,即悲观情绪所导致的向下波动性要大于乐观情绪引起的向上的波动性。
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