作者：窦炜; 郝晓敏; 李培源公司违规债务融资法制环境
摘要：以我国A股上市公司2008—2016年的数据为样本,实证研究了上市公司违规并受到监管部门处罚后对公司债务融资行为的影响,并进一步分析了地区法制环境的差异对上述两者关系的影响。研究结果表明,上市公司违规且被监管部门处罚公告之后,其滞后一期债务融资成本更高,但对债务融资期限没有显著影响;进一步的研究发现,相比于高法治环境地区,低法治水平地区违规公司滞后一期的债务融资成本的增加更为显著,但却对债务融资期限没有显著影响。这说明债权人在选择惩罚方式上更倾向于增加债务人的直接经济成本,而非缩短债务期限来控制风险。
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