作者：袁军; 周轩宇动量交易价格趋势技术分析均线策略
摘要：机构投资者是股票市场上重要的投资主体，其投资行为关系到股市的健康稳定发展。本文基于2005．2016年A股市场上市公司被机构投资者持股比例的季度数据，研究了机构投资者的交易行为以及其对股价趋势的影响。实证研究结果表明：第一，机构投资者是动量交易者，并且当期机构投资者持股比例越高，下期持股比例改变的越少；第二，机构投资者的动量交易行为会造成股票价格形成短期趋势，并且被机构投资者持股比例越高的公司，其股价趋势越弱：第三，采用技术指标可以获得α收益，在经过一些列稳健性检验后，α收益依然存在。本文的学术贡献在于：第一，实证研究发现了机构投资者的动量交易行为会受到其持股比例的影响，进而影响到股票价格的趋势；第二，用技术指标衡量了股票价格趋势的强弱，为技术指标有效性提供了依据。
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