年报择时披露的市场反应

作者：王雄元; 游婷婷年报择时披露市场反应

摘要：基于中国特殊的年报预约披露制度,并运用2003～2006年沪深两市A股非金融类公司年报披露时间数据,我们考察了年报择时披露的市场反应。研究发现:年报实际披露时间越长,其市场反应越小;市场对作为存量因素的上年预约披露时间没有反应,对作为增量因素的预约披露时间差有显著的负向反应,与上年相比,延长预约披露时间会减弱年报披露及时性的市场反应,但对同样作为增量因素的实际披露时间差没有明显反应。

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