作者：王昕嵌入条款放弃期权资产负馈管理利率风险
摘要：保险公司作为金融企业的一种，其资产负馈管理一般而言都采用久期和凸性的方法。但是保险公司的业务独特性使其资产负馈管理不能仅仅局限于对资产和负馈匹配的管理。寿险公司的“嵌入条款”，实际上是加大了公司的利率风险。尤其当宏现经济的波动比较大，比如利率处于上升的周期中，这种嵌入条款的存在使得公司对于同等的利率波动的损失可能行加大，也就是公司的风险程度上升。本文基于对“嵌入条款”的本质的分析，运用期权（surrender option）的定价方法来测算当前经济周期内这种风险的大小；并基于模型和当前的经济环境分析，给出一定的管理政策建议。
注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社
