作者：胡海峰; 王爱萍金融诅咒杠杆率金融化金融资源错配
摘要：大量历史经验表明，金融过度发展会引致“金融诅咒”，即金融对经济增长不再能发挥促进作用，而是转为抑制和伤害。本文首先从西方发达国家的经验出发总结了“金融诅咒”的五点表现：1．债务规模迅速扩大，杠杆率不断攀升；2．金融投机泛滥，商品过度金融化；3．金融机构盲目扩张、关联复杂，以至大而不能倒；4．就业过度金融化，教育显现金融热；5．货币资金空转，金融体系自我循环。进而，我们提出“金融诅咒”会带来抑制经济增长、诱发金融危机、左右政策制定和扩大收入差距的四方面效应，并依次讨论了相应的作用渠道和机制。最后，结合中国的现实条件，我们提出四点启示：一是高度重视高杠杆累积的潜在风险，防范系统性金融风险的发生；二是谨防金融过度发展，实现金融发展和实体经济增长的良性互动；三是打击金融投机过度，维护市场稳定秩序；四是调整财税政策，缩小收入分配差距，改善分配不公。
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