作者：刘俊毅; 白彦公司财务资本结构并购支付方式
摘要：以2001—2014年沪深两市上市公司作为研究样本,从债务比率以及实际负债比例与目标资本结构之间的偏离两个方面实证检验资本结构对并购支付方式的影响,结果表明：资本结构与并购支付方式之间呈现显著的负相关关系;资本结构偏离度会对企业并购发起方的支付方式产生显著影响,若主并公司实际资本结构正向偏离目标资本结构,则在并购中支付现金的可能性越低;公司成长性会影响包括并购支付方式在内的公司财务决策,在高成长性公司中,资本结构偏离变量对并购中现金支付可能性的影响显著为负。因此,企业要结合自身资本结构恰当选择并购支付方式;优化资本结构,完善并购选择策略;当前我国的资本市场亟待完善,应加强对企业并购交易的支付方式的监督。
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