作者：吴超; 吕荣杰媒体情绪金融业竞争债务融资公司治理融资能力
摘要：文章以2015年我国民营上市公司为研究样本,从媒体情绪的视角对民营企业债务融资能力的影响因素进行探究,并率先以金融业竞争水平分组讨论金融环境差异下的民营企业债务融资敏感性。文章运用多元线性回归的方法对2015年的横截面数据进行检验,以WIND数据库中的新闻情绪作为媒体情绪的衡量指标,将债务融资能力细分为银行贷款率、贷款期限和债务融资成本三方面,并基于金融业竞争水平高低对公司所处的金融制度环境进行分组。实证结果表明,正面报道和负面报道都会显著降低银行贷款率,负面报道与银行贷款率和贷款期限的显著负相关关系仅在金融竞争水平较低的地区出现,同时并没有发现媒体情绪与债务融资成本之间的关系。研究结论突出了金融环境地区差异对民营企业债务融资的影响,为解释我国债务融资市场乱象提供了新的视角。
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