作者：董军 张婧折现现金流法环境成本实物期权
摘要：本文分别运用折现现金流法和基于实物期权的经济评价方法，采用案例分析的形式，对“上大压小”政策执行中部分尚未达到寿命期的20万千瓦机组的关停时机及其经济性问题进行了分析，并时折现现金流法以及基于实物期权的评价方法的结果及其适用性进行了对比；同时，在采用折现现金流法时，对发电企业进行了财务经济评价和国民经济评价，并对机组单位造价、上网电价、煤价等因素进行了敏感性分析，在评价过程中量化了案例中各备选方案的环境成本。本文还应用实物期权理论研究了大机组滞后投资问题。两种方法的评价结果均表明，从全社会的福利角度出发，对尚未达到寿命期的小机组不应该立即关停，而应该使其继续运行到寿命期末再上大机组。本文所采用的经济评价方法能够为“上大压小”项目的执行提供辅助决策支持。
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