作者：庄子罐经济周期福利成本稳定政策
摘要：本文在Lucas模型基础上，引入存在“严重衰退”状态的消费增长过程，重新估算中国经济周期的福利成本，修正了“Lucas论断”。通过本文模型的计算，我们得出：（1）应用存在“严重衰退”状态的福利成本模型估算的中国经济波动的福利成本远远高于Lucas模型估算的结果。在合理的参数范围内，前者一般是后者的10倍左右。因此，对于中国经济而言，旨在防止“严重衰退”状态发生的宏观稳定政策的福利收益相当大。（2）对于中国经济而言，降低“严重衰退”状态发生的概率（从0．017降低到0．003）所获得的福利收益大约是Lucas模型结果的3～4倍。这表明，中国宏观稳定政策的收益主要来源于降低“严重衰退”状态的发生概率，而不是减少通常意义上的经济波动。（3）在相对风险规避系数取值范围内（γ小于6），中国经济波动的福利成本与美国经济波动的福利成本相当接近。这从某种程度上说明了存在“严重衰退”状态的福利成本模型适用于不同的经济体。
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