作者：马方方; 胡朝阳货币供给货币需求内生性模型货币政策
摘要：随着金融的发展,中国货币供给日益表现出内生特征,成为影响货币政策选择的重要因素。针对国内外以往文献中存在的货币供给内生性研究框架缺陷、模型变量选取随意性大、部分指标具有不稳定性等问题,首先进行理论框架构建,进而在基础变量选取和数据处理方法等方面做出改进。选取M2、GDP、CPI和现金漏损率、准备金率作为基础变量,从货币需求和供给两个角度构建影响货币供给内生性因素的模型。在此基础上运用中国1997—2016年的相关数据,通过回归分析法对中国货币供给的影响因素进行实证研究。结果显示:模型符合一般经济意义和中国现阶段的实际情况,表明货币供给具有日益显著的内生性。最后,分析货币供给内生性加强的现实原因,即经济结构、货币供给模式的转变以及金融体系的不断深化。基于此,从建立监测机制、完善市场化利率体系、促进经济健康发展三个角度提出提升货币政策效率的建议。
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