作者：苏飞 沈永皎资本资产定价模型门限capm非线性系统风险
摘要：以股票市场行业指数及相关经济变量月度数据为样本，选取经济增长率、通货膨胀率、汇率变化率、货币供给增长率、利率期限结构以及石油价格变化率作为门限变量，构建门限CAPM模型，以检验在不同宏观经济环境下，中国股票市场行业板块系统风险β系数是否表现出时变特征。实证结果发现，中国股市确实存在非线性动态系统风险；与线性CAPM模型相比，门限CAPM能够较充分描述中国股票行业收益率特征且具有较佳的预测能力。
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