利率市场化、资产价格与中国外部失衡

作者：李程利率资产价格外部失衡

摘要：面对当前中国国际收支持续顺差，外汇储备激增的局面，借鉴货币主义的研究方法，从货币供给和需求角度分析了利率和资产价格对外汇储备的影响，并用VAR模型进行了实证检验。结果表明：资产价格下降可以减低货币需求，抑制外汇储备增加；利率提高后，可以通过资产价格传导机制减少外资流入；相对管制利率而言，外汇储备对市场利率的反应更为敏感。政策层面主张适度加息，并重视资产价格的监控和调整。

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