作者：麻文奇 潘雪阳动量效应信息缓慢扩散有限理性
摘要：在以信息逐步扩散和投资者有限理性为主要假设的行为模型中，特定信息交易者和市场信息交易者的比例对股价行为有着重要影响：当特定信息交易者占多数时，个股收益更容易呈现正自相关；当市场信息交易者占多数时，个股收益更容易呈现负自相关。该模型可以解释成熟股市中存在基于总收益的动量效应，而中国股市中不存在基于总收益的动量效应，仅存在基于公司特定收益的动量效应；并解释了市场平均收益呈现负自相关等。另外，实证分析支持了传统的CAPM和APT定价模型中的带越小，动量效应越显著的结论。
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