融资约束、资产抵押与企业投资

作者：钱雪松融资约束资产抵押企业投资

摘要：引入融资约束因素之后，企业资产抵押能力差异会通过“研发投资阻碍效应”、“实物投资诱发效应”等机制扭曲企业投资选择。为了解决中国企业热衷粗放型扩张、忽略研发投资、自主创新能力不足等问题，一方面，从短期看，必须提高商业银行甄别能力，在控制风险的基础上适当增加信用贷款；另一方面，从长期看，要大力发展风险投资、私募股票市场以构建并完善多层次资本市场，为企业创新创造一个良好的金融支持环境。

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