作者：郭文伟; 李嘉琪债券泡沫结构性分化相依结构交叉传染效应
摘要：本文基于单位根右侧ADF泡沫检验方法(BSADF),对中国不同类型债券泡沫及其存续周期时点进行了动态监测,在此基础上揭示了各类型债券泡沫的相互影响关系,最后采用R-Vine Copula模型,系统地测度了不同类型债券泡沫之间的相依结构及其交叉传染效应。研究结论表明:中国债券市场存在多个周期性泡沫,但各类债券泡沫程度分化明显;债券泡沫程度与其发行期限存在明显的反比关系;中短期债券泡沫及其持续时间明显大于长期债券;企业债泡沫在各类债券泡沫相依结构中处于中心枢纽地位,主导了整个债券市场泡沫程度及其走势;各类型债券泡沫之间大都存在非对称的上下尾相依结构,呈现出链式分布特征,且相依水平较高,均存在明显泡沫交叉传染效应。
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