作者：李颖; 王晋货币薪酬股票收益率薪酬业绩敏感性
摘要：本文选取2001-2008年我国上市公司作为样本，全面考察了高管货币薪酬与股票收益率之间的隐性关系和可能的显性关系，估计了高管货币薪酬和用股东财富增长衡量的公司业绩之间的敏感性关系。从制度背景来看，上市公司高管的货币薪酬主要取决于会计业绩指标；但研究也表明，薪酬机制仍然使高管和股东利益更趋一致，而且股票收益率独立地影响货币薪酬。从薪酬业绩敏感性来看，虽然高管薪酬独立于业绩的增长，但流通股股东财富增加1000元或者全体股东财富增加9000元，仍会导致高管薪酬平均增加近10元。解决这种低敏感性的途径是加强股权激励。
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