作者：伍戈; 刘琨金融脱媒货币政策利率产出缺口
摘要：近年来，随着直接融资与间接融资比例的快速提升，中国的金融脱媒现象日益明显。从国际实践看，金融脱媒对货币政策传导机制的影响十分复杂，从已有的研究成果中尚难以得到普适性的结论。本文结合中国的有关数据，在对金融脱媒程度进行测度的基础上．分别考察了封闭经济和开放经济条件下新凯恩斯IS曲线的变化。我们发现，金融脱媒因素的引入显著增强了IS曲线中利率对产出缺口的弹性。实证结果表明，金融脱媒有助于利率充分发挥资源配置的作用，促使货币政策的利率传导机制更加有效，并促进调控方式从数量型向价格型转变。
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