盈余公告后价格漂移:四十年研究回顾

作者：谭伟强有限套利市场效率

摘要：近四十年来,无论是较早前的数据还是最近的数据,在众多国家的股票市场都存在着显著的盈余公告后价格漂移异象,这一异象在有力地挑战"有效市场"范式。本文在"有限套利"的统一框架下,分别从投资者非完全理性、交易成本以及套利风险等角度对目前已有的文献进行总结,在此基础上指出目前研究的局限。本文同时介绍我国学者对盈余公告后价格漂移异象的具体研究,并指出未来可能的研究方向。

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