作者：张维 胡杰除息日套利税负效应边际投资者税率税收客户群效应
摘要：本文分析了2002--2007年A股市场的纯现金红利分红数据，检验了这一期间在除息日套利的可能性，证实该期问市场存在除息日股价的税负效应，以及税收客户群效应。说明A股市场不同类的投资者对分红具有不同的偏好，上市公司应制定合适的股利政策以最大化股东财富。早期的关于国内市场的研究得到市场不存在税收客户群效应的结论，前后对比说明随着国内证券市场的发展，投资者更趋于理性。
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《金融发展研究》（CN：37-1462/F）是一本有较高学术价值的大型月刊，自创刊以来，选题新奇而不失报道广度，服务大众而不失理论高度。颇受业界和广大读者的关注和好评。 《金融发展研究》在各级领导的关心指导下，在广大读者与作者的大力支持下，经过全体办刊人员的共同努力，她一直立足于改革发展的潮头，坚持正确的舆论导向，积极传导党和国家的经济金融方针政策；坚持理论联系实际，努力探索经济金融运行规律，反映最新金融科研成果。
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