作者：黄英 甘宗卫 李蕾 翁睛晶一级资本信贷资产证券化信贷结构调整业务监管存贷比信用风险问题流动性压力大额存单风险隔
摘要：一方面,银行业结构调整时资产证券化发展的大背景,预计受127号文影响的银行表内非标资产余额达7.8万亿,规范化将使系统新增风险资产5万亿,表内非标资产"信贷"化将带来较大的流动性压力及资本压力。进一步,未来针对表外非标业务监管的政策亦将逐步出台,规范化或再新增风险资产4.9万亿;因此,预计表内外非标业务清理或最大使得银行体系核心一级资本充足率回落85bps。为了缓解资本及拨备压力,我们预计资产证券化业务发展将有所提速。另一方面,现阶段信贷资产证券化额度为4250亿(仅占银行体系资产0.3%),假设未来证券化信贷规模可达到5万亿的水平(占银行体系资产3%),并且30%的证券化产品由非银机构持有,银行体系风险资产可减少1.5万亿,对应提升核心一级资本充足率14bps。我们认为资产证券化将部分缓解非标资产"回表"带来的资本及存贷比压力;而进一步发展债券市场、同业及居民大额存单、优先股等亦将有助于银行这一过程中资产负债表结构调整。此外,值得注意的是资产证券化从缓解流动性压力方面对于经济提供了支撑,而实体经济的信用风险问题的解决仍有待其他途径。
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