作者：谢亚轩; 高明杠杆率朱格拉周期抑制需求非金融企业经济稳定增长国际贸易顺差贷款模式租赁市场资产交易经济增长
摘要：当前市场＂新周期＂之争中有三个关键词的关注度最高,一是供给出清,二是需求复苏（尤其朱格拉周期）,三是金融周期（涉及信贷与房地产）。三者之间的关系是,＂新周期＂应产生于需求复苏,而供给出清是需求复苏的前提,但杠杆率高企、金融周期向下,会在中长期之中抑制需求,非金融企业要在增速下降的情况下偿债,因而会收缩投资,家庭部门要在房产财富减值的过程中偿债,因而会收缩消费。
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