作者：曹彤 许元荣动态增长地方政府债务过度举债经济下滑房地产投资投资效率动态演化基建投资下行风险技术结构
摘要：笔者认为,中国未来的增长表现并非＂定数＂,而是取决于以下五个＂动态增长关系＂的具体动态演化。 第一,从投资需求来看,基建投资能否平衡制造业和房地产投资的回落。基建在中国经济中承担了非常纠结的角色;从地方政府债务来看,基建已经导致过度举债需要收敛;从投资效率来看,基建的投资回报率并不乐观,继续扩张的空间值得担忧;但从对冲中国经济下滑风险、熨平经济波动的角度来看，基建发挥着至关重要的作用。
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